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(划重点)贺辉红中国证券报李源海政策底和估值底已现紧抓三条主线不放松

时间:2023-01-12 来源网站:山橄榄财经网

贺辉红中国证券报:李源海:政策底和估值底已现紧抓三条主线不放松

贺辉红中国证券报:李源海:政策底和估值底已现紧抓三条主线不放松 更新时间:2010-5-24 2:29:28   南方积极配置基金经理、南方基金投资副总监李源海在“中证-国信2010年春季金牛策略全国巡讲”义乌站表示,目前宏观经济形势趋于复杂,宏观调控处于两难境地。政府随后出台更严厉调控措施的可能性大大降低,A股的“政策底”已现。同时,目前的估值水平也接近历史低位,价值投资区域也已出现。

政策底和估值底已现

报告会上,李源海坦言,今年初虽然判断市场会出现调整,但下跌幅度超出他的预期。他认为,出现这种超预期的杀跌,主要是因为房地产调控、政策紧缩预期以及欧洲主权债务危机。李源海表示,从收紧的政策来看,并未出现像2008年那样的货币政策调控。管理层唯一调控的是地产,但同时也出台了一些鼓励民间资本进入垄断领域、加强保障性住房等对冲措施。随着全球经济走势复杂化,近期再出台严厉调控措施的可能性正在减少,可以说“政策底”已经出现。

李源海表示,即使相对悲观的预期,即年内上市公司业绩增长为15%,动态市盈率15倍对应的上证指数则为2500点左右。按此标准,目前的A股市场已经进入投资价值区域,也就是通常所说的“估值底”。

紧抓三条主线不放松

在投资方面,李源海认为,有三条投资主线要抓住,一是中低端消费,二是人口结构变化带来的机会,三是经济结构调整的机会。他认为,消费将是进入新的领域,如3G手机、电子书以及果汁、牛奶等,中西部的百货业,二三线的地产也值得关注。整体看,中低档的消费品领域更值得投资。

他表示,人口结构的变化也非常值得关注,1961年我国进入人口增长高峰期,1990年增长逐步减少,1998年是增长低点。人口开始进入老龄化阶段,人口结构变化将带来行业之间的差异,低端的轻工制造如纺织、玩具、建材等将处于低增长、低估值状态;医药、保险、电子信息服务等新兴产业将处于高增长、高估值状态。另一方面,经济转型也是一个不可忽视的主题,新能源、信息技术都涉及这个主题。

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